World Omni Automobile Lease Securitization Trust 2019-A – Moody’s met à niveau la classe B émise par …

Action de notation: Moody’s améliore la classe B émise par World Omni Automobile Lease Securitization Trust 2019-AGlobal Credit Research – 19 avril 2021 Environ 43 millions de dollars de titres adossés à des actifs concernésNew York, 19 avril 2021 – Moody’s Investors Service, («Moody’s») a a relevé la note de la classe B émise par World Omni Automobile Lease Securitization Trust 2019-A (WOLS 2019-A). La garantie sous-jacente à la transaction consiste en des contrats de location de voitures de détail fermés émanant de World Omni Financial Corp., qui est également le gestionnaire et l’administrateur de la transaction.L’action de notation complète est la suivante: Émetteur: World Omni Automobile Lease Securitization Trust 2019- Des billets adossés à des actifs de classe B, améliorés en Aaa (sf); précédemment le 13 mars 2019 Notation définitive attribuée Aa2 (sf) NOTATIONS RATIONALES Le surclassement a été motivé par une augmentation du rehaussement de crédit en raison du compte de réserve non dégressif, du surdimensionnement et de la forte performance de la valeur résiduelle des contrats de location sous-jacents. l’attente de perte (CNL) pour WOLS 2019-A reste inchangée à 1% .Les ABS de location-automobile sont principalement exposés au risque de valeur résiduelle pour les véhicules qui sont remis à l’échéance du bail au lieu d’être achetés par le preneur au prix résiduel contractuel, car ces les véhicules doivent alors être re-commercialisés et sont donc soumis à un risque dont le prix de vente est inférieur à la valeur résiduelle titrisée. Si un véhicule n’est pas remis (c’est-à-dire acheté par le locataire), la titrisation n’est pas exposée au risque de perte car le locataire paie la valeur résiduelle contractuelle au bailleur, qui la transmet à la fiducie. Le risque de valeur résiduelle est généralement la plus grande composante du risque dans un contrat de location automobile.Bien que les prix des véhicules d’occasion aient baissé en avril 2020 à la suite de l’épidémie de coronavirus, les prix ont depuis rebondi, ce qui a profité à la performance des baux arrivant à échéance. En avril 2021, la transaction a enregistré des gains de valeur résiduelle cumulés (produit net des ventes supérieur à la partie résiduelle de la valeur de titrisation) de 1,36% de la valeur de titrisation initiale.La pandémie COVID-19 a eu un impact significatif sur l’activité économique. Bien que les économies mondiales aient fait preuve d’un degré remarquable de résilience à ce jour et renouent avec la croissance, les effets inégaux sur les entreprises, les secteurs et les régions individuels se poursuivront tout au long de 2021 et continueront de représenter un défi pour les économies mondiales bien au-delà de la fin de l’année. Si les craintes persistantes de virus demeurent le principal risque de reprise de la demande, l’économie se redressera plus rapidement si les vaccins et les nouvelles réponses de politique budgétaire et monétaire permettent une normalisation de l’activité. En conséquence, il existe un degré accru d’incertitude autour de nos prévisions. Notre analyse a examiné l’effet sur la performance des actifs de consommation d’une reprise graduelle et déséquilibrée de l’activité économique aux États-Unis. Plus précisément, pour les contrats de location de voitures aux États-Unis, la performance continuera de bénéficier du soutien du gouvernement et de l’amélioration du taux de chômage, ce qui soutiendra les revenus des locataires et leur capacité à effectuer des paiements de location. Cependant, tout assouplissement des prix des véhicules d’occasion aura un impact sur la valeur résiduelle des baux. En outre, tout niveau élevé de programmes d’assistance aux locataires, tels que les reports et les prolongations de bail, peut avoir un impact négatif sur les flux de trésorerie prévus pour les obligataires.Nous considérons l’épidémie de COVID-19 comme un risque social dans notre cadre ESG, compte tenu des implications substantielles pour la santé publique et MÉTHODOLOGIE PRINCIPALE La principale méthodologie utilisée dans cette notation était « Moody’s Global Approach to Rating Auto Loan- and Lease-Backed ABS » publiée en décembre 2020 et disponible sur https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBS_1202515 . Vous pouvez également consulter la page Méthodologies de notation sur www.moodys.com pour obtenir une copie de cette méthodologie.Facteurs qui conduiraient à une mise à niveau ou à une dégradation de la notation: DownMoody’s pourrait abaisser les notes si, compte tenu de nos attentes de pertes de portefeuille, des niveaux de les rehaussements de crédit sont compatibles avec des notations inférieures. Les pertes pourraient dépasser les attentes initiales de Moody’s en raison d’un nombre plus élevé de défauts de paiement des débiteurs ou d’une détérioration de la valeur des véhicules entraînant une perte de valeur résiduelle plus élevée lorsque le véhicule est remis à la fin d’un contrat de location et remis en vente. Les pertes de portefeuille dépendent également fortement des marchés du travail américains et du marché des véhicules d’occasion. Parmi les autres raisons expliquant les performances moins bonnes que prévu, citons un service médiocre, une erreur de la part des parties à la transaction, une gouvernance des transactions inadéquate et la fraude. INFORMATIONS RÉGLEMENTAIRES Pour plus de précisions sur les principales hypothèses de notation et l’analyse de sensibilité de Moody’s, voir les sections Hypothèses méthodologiques et Sensibilité aux hypothèses dans le formulaire de divulgation. Les symboles de notation et les définitions de Moody’s sont disponibles à l’adresse: https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_79004.L’analyse comprend une évaluation des caractéristiques et des performances de la garantie pour déterminer la perte de garantie attendue ou une gamme de garanties attendues. pertes ou flux de trésorerie sur les instruments notés. Dans un deuxième temps, Moody’s estime les pertes collatérales ou les flux de trésorerie attendus à l’aide d’un outil quantitatif qui prend en compte le rehaussement de crédit, la répartition des pertes et d’autres caractéristiques structurelles, pour calculer la perte attendue pour chaque instrument noté. facteurs de stress contribuant à la sensibilité des notations et prennent en compte la probabilité de pertes collatérales graves ou de flux de trésorerie dépréciés. Moody’s pondère l’impact sur les instruments notés en fonction de ses hypothèses quant à la probabilité que les événements se produisent dans de tels scénarios.Pour les notations émises sur un programme, une série, une catégorie / classe de dette ou un titre, cette annonce fournit certaines informations réglementaires relatives à chaque notation. d’une obligation ou d’un billet émis ultérieurement de la même série, catégorie / classe de dette, titre ou dans le cadre d’un programme pour lequel les notations sont dérivées exclusivement des notations existantes conformément aux pratiques de notation de Moody’s. Pour les notations émises sur un fournisseur de soutien, cette annonce fournit certaines informations réglementaires relatives à l’action de notation de crédit du fournisseur de soutien et à chaque action de notation de crédit particulière pour les titres qui dérivent leur notation de crédit de la notation de crédit du fournisseur de soutien. Pour les notations provisoires, cette annonce fournit certaines informations réglementaires relatives à la notation provisoire attribuée et à une notation définitive qui pourra être attribuée après l’émission finale de la dette, dans chaque cas où la structure et les conditions de la transaction n’ont pas changé. avant l’attribution de la notation définitive d’une manière qui aurait eu une incidence sur la notation. Pour plus d’informations, veuillez consulter l’onglet Notations sur la page de l’émetteur / de l’entité de l’émetteur concerné sur www.moodys.com.Pour tout titre concerné ou toute entité notée bénéficiant d’un soutien de crédit direct de la ou des entités principales de cette action de notation de crédit, et dont les notations peuvent changer à la suite de cette action de notation de crédit, les informations réglementaires associées seront celles de l’entité garante. Il existe des exceptions à cette approche pour les informations suivantes, le cas échéant à la juridiction: Services auxiliaires, Informations à fournir à l’entité notée, Informations à fournir par l’entité notée La notation a été divulguée à l’entité notée ou à son (ses) agent (s) désigné (s) et émise sans modification de cette divulgation. Cette note est sollicitée. Veuillez vous reporter à la politique de Moody’s pour la désignation et l’attribution de notations de crédit non sollicitées disponible sur son site Web www.moodys.com Les informations réglementaires contenues dans ce communiqué de presse s’appliquent à la notation de crédit et, le cas échéant, à la perspective de notation ou à l’examen de la notation. pour évaluer les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans notre analyse de crédit se trouvent à l’adresse https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1243406. s) annoncée et décrite ci-dessus La note de crédit à l’échelle mondiale figurant dans cette annonce de notation de crédit a été émise par l’une des filiales de Moody’s en dehors de l’UE et est approuvée par Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Main 60322, Allemagne, conformément à Article 4, paragraphe 3, du règlement (CE) n ° 1060/2009 sur les agences de notation de crédit. De plus amples informations sur le statut d’approbation de l’UE et sur le bureau de Moody’s qui a émis la notation de crédit sont disponibles sur www.moodys.com.La notation de crédit à l’échelle mondiale sur cette annonce de notation de crédit a été émise par l’une des filiales de Moody’s en dehors du Royaume-Uni et est approuvée par Moody’s Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, Londres E14 5FA en vertu de la loi applicable aux agences de notation de crédit au Royaume-Uni. De plus amples informations sur le statut de l’endossement au Royaume-Uni et sur le bureau de Moody’s qui a émis la notation de crédit sont disponibles sur www.moodys.com.Veuillez consulter www.moodys.com pour toute mise à jour sur les modifications apportées à l’analyste de notation principal et à l’entité juridique de Moody’s qui a émis la notation. Veuillez consulter l’onglet notations sur la page émetteur / entité sur www.moodys.com pour obtenir des informations réglementaires supplémentaires pour chaque notation de crédit. Amruta Chintawar Analyste Structured Finance Group Moody’s Investors Service, Inc.250 Greenwich Street New York, NY 10007 USA JOURNALISTES: 1212553 0376 Service client: 1212553 1653 Deepika Kothari Senior Vice President Structured Finance Group JOURNALISTES: 1212553 0376 Service client : 1212553 1653 Bureau de libération: Moody’s Investors Service, Inc.250 Greenwich Street New York, NY 10007 USA JOURNALISTES: 1212553 0376 Service client: 1212553 1653 © 2021 Moody’s Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics , Inc. et / ou leurs concédants de licence et affiliés (collectivement, «MOODY’S»). Tous droits réservés.Les notations de crédit émises par les sociétés affiliées aux notations de crédit de MOODY’S SONT LEURS OPINIONS ACTUELLES CONCERNANT LE RISQUE DE CRÉDIT RELATIF FUTUR DES ENTITÉS, LES ENGAGEMENTS DE CRÉDIT OU LES TITRES LIÉS À LA DETTE OU LIÉS À LA DETTE, ET LE MATÉRIEL, LES PRODUITS, LES SERVICES ET LES INFORMATIONS COLLECTÉS PAR MOODY’S PUBLIÉS «PUBLICATIONS») PEUVENT INCLURE DE TELLES OPINIONS ACTUELLES. MOODY’S DÉFINIT LE RISQUE DE CRÉDIT COMME LE RISQUE QU’UNE ENTITÉ PEUT NE PAS RENCONTRER SES OBLIGATIONS FINANCIÈRES CONTRACTUELLES LORSQU’ELLES SONT RAISONNÉES ET TOUTE PERTE FINANCIÈRE ESTIMÉE EN CAS DE DÉFAUT OU DE DÉPRÉCIATION. CONSULTEZ LA PUBLICATION DES SYMBOLES ET DÉFINITIONS DE NOTATION DE MOODY APPLICABLES POUR DES INFORMATIONS SUR LES TYPES D’OBLIGATIONS FINANCIÈRES CONTRACTUELLES ADRESSÉES PAR LES NOTATIONS DE CRÉDIT DE MOODY. 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EN CAS DE DOUTE, VOUS DEVEZ CONTACTER VOTRE CONSEILLER FINANCIER OU AUTRE PROFESSIONNEL.TOUTES LES INFORMATIONS CONTENUES DANS LES PRÉSENTES SONT PROTÉGÉES PAR LA LOI, Y COMPRIS, MAIS SANS S’Y LIMITER, LA LOI SUR LES DROITS D’AUTEUR, ET AUCUNE DE CES INFORMATIONS NE PEUT ÊTRE COPIÉE OU REPRODUITE D’AUTRE MANIÈRE, RECYCLÉE, RÉEMBALLÉE, TRANSFÉRÉE, TRANSFÉRÉE, DIFFUSÉ, REDISTRIBUÉ OU REVENDU, OU STOCKÉ POUR UNE UTILISATION ULTÉRIEURE À TOUTES FINS, EN TOUT OU EN PARTIE, SOUS QUELQUE FORME OU MANIÈRE OU PAR TOUT MOYEN QUE CE SOIT, PAR TOUTE PERSONNE SANS LE CONSENTEMENT ÉCRIT PRÉALABLE DE MOODY. 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Moody’s Investors Service, Inc., une agence de notation de crédit filiale à 100% de Moody ‘s Corporation («MCO»), déclare par la présente que la plupart des émetteurs de titres de créance (y compris les obligations de sociétés et municipales, les débentures, les billets et le papier commercial) et les actions privilégiées notées par Moody’s Investors Service, Inc. ont, avant la cession de tout crédit rating, a accepté de payer à Moody’s Investors Service, Inc. pour les avis de notation de crédit et les services rendus par elle des honoraires allant de 1 000 $ à environ 5 000 000 $. MCO et Moody’s Investors Service appliquent également des politiques et des procédures pour garantir l’indépendance des notations de crédit et des processus de notation de crédit de Moody’s Investors Service. Les informations concernant certaines affiliations qui peuvent exister entre les administrateurs de MCO et les entités notées, et entre les entités qui détiennent des notations de crédit de Moody’s Investors Service et ont également déclaré publiquement à la SEC une participation de plus de 5% dans MCO, sont publiées chaque année sur www .moodys.com sous la rubrique «Relations avec les investisseurs – Gouvernance d’entreprise – Politique d’affiliation des administrateurs et des actionnaires». Conditions supplémentaires pour l’Australie uniquement: Toute publication en Australie de ce document est conforme à la licence australienne de services financiers de la filiale de MOODY’S, Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61003399 657AFSL 336969 et / ou Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94105136972 AFSL 383569 (le cas échéant). Ce document est destiné à être fourni uniquement aux «clients de gros» au sens de la section 761G du Corporations Act 2001. 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