Volvo Cars réduit la taille de sa cotation en bourse, l’évalue au bas de sa fourchette suggérée et la retarde d’un jour après que le constructeur automobile sous contrôle chinois ait eu du mal à attirer l’intérêt des investisseurs.
Le groupe suédois a annoncé lundi qu’il serait désormais coté vendredi, un jour plus tard que prévu, au prix de 53 couronnes suédoises par action, ce qui lui donnerait une capitalisation boursière d’environ 18 milliards de dollars, l’offre étant désormais entièrement soutenue par des investisseurs.
Le constructeur automobile cherche à lever 20 milliards de couronnes (2,3 milliards de dollars) lors de l’offre publique initiale à Stockholm, en baisse par rapport à ses attentes initiales de 25 milliards de couronnes, tandis que son propriétaire chinois Geely n’exercera plus une option qui aurait pu ajouter environ un cinquième à la vente d’actions.
L’introduction en bourse bégayée de Volvo, trois ans après avoir été forcée par une guerre commerciale entre les États-Unis, l’Europe et la Chine à retirer une liste précédente, a souligné l’attitude réticente de certains investisseurs envers Pékin et les constructeurs automobiles traditionnels.
Geely avait déjà été contraint vendredi de desserrer son emprise presque totale sur Volvo en convertissant sa catégorie d’actions à fort taux de vote en actions normales pour éviter une réaction des investisseurs institutionnels suédois.
Il y avait eu des craintes généralisées quant au contrôle que le constructeur automobile chinois aurait dans le cadre de son plan initial de conserver 98% des droits de vote même après que sa participation au capital devait tomber à 83%.
Dans le cadre de ses nouveaux plans publiés lundi, Geely conserverait une participation – à la fois en capital et en droits de vote – de 84 pour cent.
Volvo vaudra moins que Polestar, la start-up de voitures électriques issue du constructeur suédois qui devrait être cotée pour 20 milliards de dollars via une société d’acquisition ad hoc l’année prochaine. Polestar a vendu 10 000 véhicules l’an dernier contre 662 000 pour Volvo.
Des proches de Volvo avaient initialement indiqué que Geely recherchait une valorisation de plus de 30 milliards de dollars.
Hakan Samuelsson, PDG de Volvo qui doit prendre sa retraite à la fin de l’année prochaine, a déclaré qu’il y avait eu des discussions « intenses » avec les investisseurs au cours du week-end, en particulier sur la façon de valoriser le constructeur automobile mais aussi sur « la Chine, les droits de vote, la guerre commerciale ». . Volvo a l’un des plans les plus avancés des constructeurs automobiles traditionnels pour devenir entièrement électrique d’ici 2030, mais ne vend actuellement que 3 % de ces véhicules.
« Polestar est un pur acteur électrique. D’une certaine manière, ils ont 10 ans d’avance sur nous », a déclaré Samuelsson au Financial Times.
Il a ajouté que Geely avait été « plutôt généreux » pour fixer le prix à la fourchette inférieure, donnant « une marge de manœuvre » pour les nouveaux investisseurs. Les actionnaires devraient voir Geely comme « une entreprise chinoise privée » qui avait soutenu Volvo.
Bjorn Annwall, directeur financier, a déclaré que les investisseurs avaient une approche « croyez-le quand nous le voyons » pour évaluer les constructeurs automobiles en transition vers les véhicules électriques.
Volvo a annoncé lundi qu’il disposerait d’un flottant de 16 à 17,9% après l’introduction en bourse, selon qu’une option de surallocation a été exercée ou non. Plusieurs grands fonds de pension suédois se sont engagés à soutenir l’introduction en bourse, s’élevant à 14,1 milliards de couronnes suédoises, soit environ 70 % de l’offre totale, avec une forte demande également de la part des investisseurs de détail. Samuelsson a déclaré que Volvo poursuivrait son « dialogue » avec les investisseurs internationaux.
