Nathan Mattise
Le mois dernier, il a fallu à Carey Cherner, un concessionnaire de voitures d’occasion de 36 ans à Kensington, dans le Maryland, moins de 12 heures pour vendre une camionnette Ford F-150 2001 avec 184 000 milles au compteur. Il a coûté 7 500 $, soit 50 % de plus que d’habitude.
L’expérience de Cherner n’était pas unique sur le marché américain des voitures d’occasion, où les prix augmentent rapidement. L’industrie est au cœur des pressions inflationnistes croissantes du pays et est donc devenue un sujet de grand intérêt pour les décideurs politiques à Washington.
« Il y a plus de gens qui achètent des voitures qu’il n’y a de voitures sur le marché, ce qui rend les choses un peu folles », a déclaré Cherner.
Exceptionnellement, les responsables surveillent de près les prix des voitures d’occasion comme indicateur de l’évolution future de l’inflation. Si la hausse des prix s’enracine et se propage dans d’autres parties de l’économie, l’Amérique pourrait faire face à une période prolongée de surchauffe pour la première fois depuis des décennies, ce qui poserait un défi de taille pour la Réserve fédérale américaine et les décideurs économiques du président Joe Biden.
Le coût des voitures et camions d’occasion a bondi de 10 % d’un mois à l’autre en avril et de 21 % par rapport à l’année précédente, ce qui en fait l’un des principaux moteurs de la hausse de 4,2 % d’une année sur l’autre au Bureau des États-Unis. Indice des prix à la consommation des statistiques du travail. L’inflation sous-jacente – hors prix volatils des aliments et de l’énergie – a atteint 3 %.
Ernie Garcia, fondateur de la plateforme de vente de voitures d’occasion en ligne Carvana, a déclaré : « Les prix sont incontestablement plus élevés qu’ils ne l’ont jamais été et ont incontestablement évolué plus rapidement que je ne le pense.
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Les décideurs politiques insistent sur le fait que les pressions s’atténueront progressivement, renforçant leur opinion selon laquelle la tendance inflationniste plus large sera principalement transitoire. Dans un discours prononcé mardi, Lael Brainard, un gouverneur de la Fed, a déclaré que même si les pressions sur les coûts des véhicules d’occasion « pourraient persister au cours des mois d’été, je m’attends à ce qu’elles s’estompent et s’inversent probablement quelque peu au cours des trimestres suivants ».
Mais alors que de nombreux économistes conviennent que les pressions inflationnistes sont susceptibles d’être temporaires, ils reconnaissent également que l’incertitude sur les perspectives économiques est énorme ; alors que la pandémie recule à travers l’Amérique, les consommateurs regorgent d’épargne et de paiements gouvernementaux tandis que les chaînes d’approvisionnement sont mises à rude épreuve par des goulots d’étranglement.
«Nous assistons à un niveau de relance qui est essentiellement sans précédent au cours des 50 dernières années, ainsi que d’autres formes de soutien aux dépenses. Ce sont des eaux vraiment inexplorées et nous devons être humbles », a déclaré Nathan Sheets, économiste en chef chez PGIM Fixed Income et ancien sous-secrétaire au Trésor américain. « À quel point suis-je sûr d’avoir raison de dire que l’inflation va se dissiper ? Probablement 80%, mais c’est quand même une assez grosse queue.
La flambée des prix est due au ralentissement de la production de voitures neuves en raison des blocages et des pénuries de semi-conducteurs.
De plus, ce qui est inhabituel pour une récession, le nombre de clients qui ont fait défaut sur le financement de leur véhicule et se sont fait reprendre possession de leur voiture a diminué, coupant une autre source d’approvisionnement pour les concessionnaires tels que Cherner.
La demande, quant à elle, a explosé. Les préférences des Américains se sont éloignées des transports publics en raison de la pandémie. Des mesures de relance les ont aidés à dépenser. Et les sociétés de location de voitures qui ont vendu leurs flottes alors que les voyages se sont effondrés l’année dernière se démènent maintenant pour les reconstruire avec des véhicules d’occasion.
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« C’est incroyablement serré en ce moment : vous avez plus de demande… qui est soutenue par la relance budgétaire, donc c’est comme une tempête parfaite. Et nous le voyons clairement dans les prix », a déclaré Laura Rosner, économiste principale chez MacroPolicy Perspectives.
Mais Jonathan Smoke de Cox Automotive, un cabinet de conseil pour les concessionnaires automobiles, a noté que « plusieurs indicateurs avancés de ce qui se passe lors de nos ventes aux enchères » suggèrent que « la séquence d’appréciation des prix va probablement prendre fin ».
Cela laisse les économistes et les responsables américains se demander combien de temps il faudra pour que la croissance des prix revienne à des niveaux plus proches de l’objectif moyen de 2 % de la Fed, ce qui permet un certain dépassement.
Goldman Sachs prévoit que l’inflation sous-jacente atteindra un pic à 3,6% en glissement annuel en juin, diminuant légèrement à 3,5% d’ici la fin de l’année et s’établissant en moyenne à 2,7% en 2022.
Les responsables de la Fed surveillent non seulement l’inflation globale et l’inflation sous-jacente, mais également d’autres mesures de la croissance des prix.
L’indice des dépenses de consommation personnelle de base – traditionnellement l’indicateur préféré de la Fed – a augmenté de 3,1% en avril, bien que l’indicateur PCE moyen rogné de la Fed de Dallas ait augmenté d’un plus modeste 1,8%.
La banque centrale américaine a également développé un indice trimestriel des anticipations d’inflation communes pour évaluer si elles s’éloignent de ses objectifs ; sa prochaine lecture est prévue en juillet. Malgré ces efforts, l’incertitude a secoué certains économistes et investisseurs.
« Dans l’ensemble, notre scénario de référence concernant l’inflation n’a pas changé, mais notre conviction à cet égard doit être plus faible », a déclaré Lynda Schweitzer, co-responsable de l’équipe obligataire mondiale chez Loomis Sayles. « Nous devons considérer les risques de quelque chose de plus soutenu. »
Et dans le Maryland, Cherner est optimiste quant aux perspectives. « Je ne vois pas de chute abrupte [in prices] jusqu’à ce qu’il y ait beaucoup plus d’offre que de demande », a-t-il déclaré. «Ils doivent encore construire les nouvelles voitures, y mettre les puces et les sortir. Je pense juste que ça va durer.
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