La quête de longue date d’Economical Mutual Insurance Co. pour se transformer en une société ouverte s’est terminée par un timing parfait du marché, permettant à l’assureur automobile et immobilier de vendre pour 1,4 milliard de dollars d’actions dans le plus important premier appel public à l’épargne au Canada cette année.
En vendant sur des marchés forts, la nouvelle société cotée en bourse, qui passera par Definity Financial Corp., a pu fixer le prix de son introduction en bourse au sommet de sa fourchette de commercialisation de 22 $ par action. Les actions de la société ont commencé à se négocier à la Bourse de Toronto jeudi et ont bondi de 25 % à la mi-journée.
Definity a également pu vendre pour 707 millions de dollars d’actions à deux acheteurs institutionnels dans le cadre d’un placement privé. Le régime de retraite de Healthcare of Ontario a acheté pour 455 millions de dollars d’actions et Swiss Re Investments Holding Company Ltd., un réassureur, a acheté 252 millions de dollars. Au total, Definity a levé 2,1 milliards de dollars.
Malgré la vigueur des marchés boursiers, les investisseurs canadiens ont été plus sélectifs ces derniers temps quant aux PAPE qu’ils achèteraient. Un certain nombre d’introductions en bourse de technologies ont connu une forte demande au cours de l’année dernière, mais leurs actions ont connu des difficultés au cours des mois suivants, dissuadant les investisseurs de se précipiter sur chaque transaction.
L’assurance automobile et l’assurance des biens, cependant, ont été une activité plutôt solide au cours des dernières années, stimulée par la baisse des réclamations automobiles car moins de véhicules étaient sur la route pendant la pandémie, ainsi que par des prix plus élevés pour les primes. En partie à cause de ces tendances, les actions d’Intact Financial Corp., le plus grand joueur canadien du secteur, ont atteint un sommet record en août et se négocient toujours autour de ce niveau.
En revanche, le cœur de métier des assureurs-vie a été plus difficile car les taux d’intérêt restent obstinément bas, ce qui limite les rendements qu’ils génèrent pour payer les sinistres.
Malgré son vent arrière, la performance de Definity dépendra probablement des réclamations automobiles dans un avenir prévisible, car cette activité représente près de la moitié de la prime qu’elle écrit. (Les autres sont des lignes immobilières et commerciales.) La circulation automobile s’accélère, et la semaine dernière, l’équipe de direction d’Intact a déclaré qu’elle s’attend à ce que la vigueur récente de son activité automobile personnelle se refroidisse.
En tant que société ouverte, Definity sera la société mère d’Economical Insurance, ainsi que de Family Insurance Solutions Inc., Petline Insurance Company et Sonnet Insurance Company, une plateforme d’assurance entièrement numérique qui vend directement aux consommateurs.
À l’heure actuelle, Definity est le septième assureur du genre au Canada avec une part de marché de 4,6 pour cent. La majorité de ses affaires proviennent de l’Ontario, où elle est basée, la province contribuant à 59 % de ses primes en 2020.
Basée à Waterloo, Economical exerce ses activités depuis 150 ans et a commencé le processus d’introduction en bourse il y a neuf ans. En mai, ses assurés ont approuvé le plan, et tous les produits du PAPE seront versés aux bénéficiaires admissibles dans le cadre de la démutualisation. Une société mutuelle d’assurance appartient à ses assurés avec participation, dont la participation est généralement convertie en actionnariat lorsque la société se démutualise.
En tant qu’entreprise publique, 61 % des actions de Definity appartiendront à ceux qui ont acheté des actions par le biais de l’introduction en bourse, 8 % appartiendront à des assurés éligibles et 31 % appartiendront aux institutions qui ont acheté des actions par le biais du placement privé.
Le chef de la direction de Definity, Rowan Saunders, a précédemment déclaré qu’il avait l’ambition de se classer parmi les cinq premiers, en partie grâce à des acquisitions et une expansion potentielles à l’extérieur de l’Ontario, et a suggéré que l’accès à des capitaux sur les marchés publics aiderait Definity à concurrencer les sociétés multinationales. ainsi que les principaux assureurs nationaux.
L’industrie canadienne de l’assurance IARD s’est consolidée au cours de la dernière décennie, alors que plusieurs assureurs étrangers ont vendu leurs activités canadiennes à des sociétés nationales. Cela a créé une concentration d’acteurs plus importants, dont la plupart se sont déjà démutualisés.
Avec des fichiers de Clare O’Hare et James Bradshaw
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