Howard Marks l’a bien dit quand il a dit que, plutôt que de s’inquiéter de la volatilité du cours des actions, «la possibilité d’une perte permanente est le risque qui me préoccupe … et chaque investisseur pratique que je connais s’inquiète». Il semble donc que l’argent intelligent sait que la dette – qui est généralement liée à des faillites – est un facteur très important lorsque vous évaluez le risque d’une entreprise. Surtout, Geely Automobile Holdings Limited (HKG: 175) est endetté. Mais cette dette préoccupe-t-elle les actionnaires?
Pourquoi la dette comporte-t-elle des risques?
La dette et les autres passifs deviennent risqués pour une entreprise lorsqu’elle ne peut pas facilement s’acquitter de ces obligations, soit avec des flux de trésorerie disponibles, soit en levant des capitaux à un prix attractif. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Bien que ce ne soit pas trop courant, nous voyons souvent des entreprises endettées diluer en permanence les actionnaires parce que les prêteurs les obligent à lever des capitaux à un prix difficile. En remplaçant la dilution, cependant, la dette peut être un très bon outil pour les entreprises qui ont besoin de capitaux pour investir dans la croissance à des taux de rendement élevés. Lorsque nous examinons les niveaux d’endettement, nous considérons d’abord les niveaux de trésorerie et d’endettement, ensemble.
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Quelle est la dette de Geely Automobile Holdings?
Vous pouvez cliquer sur le graphique ci-dessous pour les chiffres historiques, mais il montre que Geely Automobile Holdings avait une dette de 3,91 milliards de yens en décembre 2020, contre 4,15 milliards de yens un an auparavant. Mais d’un autre côté, il dispose également de 19,0 milliards de yens en liquidités, ce qui conduit à une position de trésorerie nette de 15,1 milliards de yens.
SEHK: Historique de 175 dettes / fonds propres 6 avril 2021
Quelle est la solidité du bilan de Geely Automobile Holdings?
Les dernières données de bilan montrent que Geely Automobile Holdings avait des passifs de 41,9 milliards de yens à échéance d’un an et des engagements de 4,72 milliards de yens par la suite. En contrepartie de ces obligations, il disposait d’une trésorerie de 19,0 milliards de yens ainsi que de créances évaluées à 28,1 milliards de yens, exigibles dans les 12 mois. Donc, ces actifs liquides correspondent à peu près au passif total.
Compte tenu de la taille de Geely Automobile Holdings, il semble que ses liquidités soient bien équilibrées avec son passif total. Ainsi, même s’il est difficile d’imaginer que la société de 170,4 milliards de yens a du mal à gagner de l’argent, nous pensons toujours qu’il vaut la peine de surveiller son bilan. En termes simples, le fait que Geely Automobile Holdings dispose de plus de liquidités que de dettes est sans doute une bonne indication qu’elle peut gérer sa dette en toute sécurité.
Il est tout aussi bien que la charge de Geely Automobile Holdings ne soit pas trop lourde, car son EBIT était en baisse de 47% par rapport à l’année dernière. La baisse des bénéfices (si la tendance se poursuit) pourrait éventuellement rendre une dette, même modeste, assez risquée. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Mais en fin de compte, la rentabilité future de l’entreprise décidera si Geely Automobile Holdings peut renforcer son bilan au fil du temps. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous trouverez peut-être intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.
Enfin, alors que le fisc adore les bénéfices comptables, les prêteurs n’acceptent que l’argent liquide. Geely Automobile Holdings peut avoir une trésorerie nette au bilan, mais il est toujours intéressant de voir dans quelle mesure l’entreprise convertit ses bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT) en flux de trésorerie disponible, car cela influencera à la fois ses besoins et ses capacité à gérer la dette. Sur les trois dernières années, Geely Automobile Holdings a enregistré un cash-flow libre de 25% de son EBIT, ce qui est plus faible que prévu. Ce n’est pas génial quand il s’agit de rembourser la dette.
Résumer
S’il est toujours judicieux d’enquêter sur la dette d’une entreprise, dans ce cas, Geely Automobile Holdings dispose de 15,1 milliards de yens en liquidités nettes et d’un bilan d’apparence décente. Nous ne sommes donc pas préoccupés par l’utilisation de la dette de Geely Automobile Holdings. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan – loin de là. Exemple concret: nous avons repéré 4 panneaux d’avertissement pour Geely Automobile Holdings vous devez en être conscient, et l’un d’entre eux ne peut être ignoré.
En fin de compte, il est souvent préférable de se concentrer sur les entreprises sans dette nette. Vous pouvez accéder à notre liste spéciale de ces entreprises (toutes avec un historique de croissance des bénéfices). C’est gratuit.
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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions, et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Nous visons à vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces de sociétés sensibles aux prix ou les informations qualitatives. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées. * Interactive Brokers est classé courtier le plus bas par StockBrokers.com Revue en ligne annuelle 2020
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