Les prix exorbitants des véhicules constituent une bonne protection contre la baisse des ventes pour l’ensemble des constructeurs et concessionnaires automobiles américains. Mais les calculs fonctionnent moins favorablement pour certains que pour d’autres.
La chance de l’industrie a tourné au dernier trimestre après une année remarquablement rentable. Les véhicules légers se sont vendus aux États-Unis à un taux annualisé désaisonnalisé de seulement 12,2 millions en septembre, le plus bas depuis plus d’une décennie, à l’exclusion des mois de fermeture du printemps 2020.
La pénurie de puces électroniques, dont on a beaucoup parlé, freinait déjà la production de véhicules et les livraisons aux concessionnaires au printemps. Pourtant, l’industrie disposait toujours de stocks suffisants (avril était l’un des meilleurs mois jamais enregistrés pour les ventes) et réalisait d’énormes profits. Désormais, personne n’a rien à vendre, à part les véhicules que les fournitures de puces permettent de fabriquer.
L’envers de l’offre restreinte, ce sont les prix élevés. Les consommateurs américains ont payé en moyenne 42 368 $ pour des véhicules neufs en septembre, en hausse de 17 % par rapport au même mois l’an dernier, selon une estimation préliminaire du fournisseur de données J.D. Power. Les contraintes de production obligent également les constructeurs automobiles à privilégier les véhicules à marge plus élevée tels que les camionnettes, améliorant ainsi leur mix de ventes.
La façon dont les prix et le mélange solides s’équilibrent avec la faiblesse des ventes façonneront la saison des résultats de ce mois-ci pour les constructeurs et concessionnaires automobiles américains. Dans l’ensemble, l’effet peut être quelque chose d’un lavage. Au troisième trimestre, les consommateurs américains ont dépensé 3 % de plus en véhicules légers qu’au cours de la même période d’avant la pandémie 2019, a déclaré Tyson Jominy, vice-président des données et de l’analyse pour J.D. Power. Bien que cela soit en baisse par rapport à une croissance de 28% au deuxième trimestre, cela n’annonce pas de problèmes de trésorerie au niveau de l’industrie. Mais l’effet a été inégalement réparti.
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BMW
BMW 2.23%
a récemment mis à jour ses prévisions de bénéfices implicites pour 2021 sur la base du fait que « les effets de prix positifs continus pour les véhicules neufs et d’occasion compenseront » le coup de la baisse des ventes de voitures. La flambée des valeurs d’occasion alimente directement les rendements que les constructeurs automobiles gagnent dans leurs grandes opérations de location. L’indice Manheim des prix de gros des voitures d’occasion aux États-Unis a atteint un nouveau sommet en septembre après avoir chuté au cours de l’été.
Cette tendance profitera également à ses pairs, peut-être plus que les analystes ne le prévoient, mais BMW pourrait autrement être une valeur aberrante. L’entreprise bavaroise semble avoir été moins touchée par la pénurie de puces que la plupart, peut-être parce qu’elle sous-traite traditionnellement plus de production de composants et a donc plus d’expérience dans la gestion des fournisseurs.
General Motors
MG -0,32%
se situe à l’autre extrémité du spectre, le bénéfice du troisième trimestre devant être particulièrement faible. Une raison n’a rien à voir avec les puces : en août, elle a étendu son précédent rappel de véhicules électriques Bolt à grands frais. Mais ce fut également un trimestre étonnamment mauvais pour la production, car la pandémie a frappé d’importants fournisseurs de semi-conducteurs en Asie du Sud-Est. Après des décennies en tant que leader américain, la part de marché de GM est tombée à seulement 13,1% au troisième trimestre, bien derrière Toyota à 16,5%.
La dynamique inhabituelle du marché offre une opportunité aux marques challenger de manière plus générale. Hyundai et sa filiale
Kia
en particulier en ont profité, avec une part de marché record de 10,8 % aux États-Unis au troisième trimestre. La pénurie de véhicules « encourage un peu plus le changement de marque », explique Jessica Caldwell, analyste sur le site d’achat de voitures Edmunds.
Les concessionnaires américains semblent toujours prospérer. J.D. Power a estimé qu’en tant que groupe, ils ont réalisé un bénéfice de 4,2 milliards de dollars sur les ventes de véhicules neufs en septembre, un record pour le mois malgré la pénurie de stocks. À l’inverse, de nombreux équipementiers automobiles situés plus haut dans la chaîne d’approvisionnement de l’industrie souffrent.
Les marges des concessionnaires sur les ventes de véhicules neufs étaient auparavant notoirement faibles. Dans le marché bouleversé d’aujourd’hui, il vaut mieux être au plus près des consommateurs qui ne peuvent plus négocier.
Le nombre de semi-conducteurs dans une voiture moderne, de l’allumage au système de freinage, peut dépasser le millier. Alors que la pénurie mondiale de puces se prolonge, les constructeurs automobiles de General Motors à Tesla se retrouvent obligés d’ajuster leur production et de repenser l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement. Illustration/vidéo : Sharon Shi
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